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降低 存款准备金率 周小川暗示尚不会全面降准

央行行长周小川在5月10日举行的“清华五道口全球金融论坛”的闭门会议上称，短期数据出来不一定说明问题。称短期数据不一定说明问题，目前不会轻易采取大规模刺激政策

对于市场有关央行拟全面下调存款准备金率的传闻，央行行长周小川在5月10日举行的“清华五道口全球金融论坛”的闭门会议上称，短期数据出来不一定说明问题，央行一直在流动性方面进行微调，目前国务院强调宏观调控要有定力，不会采取大规模的刺激。

国家统计局5月9日公布的最新数据显示，4月份CPI同比(较上年同期)上涨1.8%，PPI同比下降2.0%，降幅收窄。这也是近18个月以来，CPI涨幅首次低于2%。

由于目前CPI处于低位，一季度GDP回落至7.4%，显示经济下行压力较大。据此，有观点称中国是否已进入了货币政策调整的窗口期？

周小川昨日表示，对经济形势的判断还是要更准确一些，现在虽有些变化，但是得出结论要慎重，短期的数据出来不一定说明问题。他称，央行逆周期调节都是微调，“央行主要进行逆周期调节。如果我们发现周期变化，我们会进行逆周期调节，绝大多数是微调，这种微调始终都是在做，不管你看没看见，我们都在做。”

周小川进一步指出，微调的调节，一些是宏观审慎当中的工具，一些是进行流动性方面的调节，在强度增大的时候才需要典型的货币政策数量型、政策性工具，让调节力度迈上一个台阶。而在目前的情况下，国务院明确强调宏观调控要有定力，不会轻易采取所谓“大规模刺激”政策。

此前的4月22日，央行宣布，从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

上述央行宣布的定向降准，引起市场对货币政策宽松的猜想。

值得注意的是，对于下一阶段主要政策思路，央行在一季度货币政策执行报告中称，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。坚持“总量稳定、结构优化”的取向，保持定力，主动作为，适时适度预调微调。

“保持定力，主动作为”这一新提法，首次出现在央行货币政策执行报告中。这在当前的经济形势下释放出怎样的政策信号，备受市场关注。

与此同时，随着一季度宏观数据的出炉，降准呼声由此前少数派变成多数派，越来越多的人认为降准有必要性。

不过，目前对于是否会全面降准，市场人士的看法莫衷一是。

有分析称，“保持定力”就是货币政策不会有大幅度调整。至于“主动作为”，可解读为微调式放松。目前仍处于货币衰退性宽松阶段，信贷条件依然偏紧，因而信贷宽松乃至经济复苏依然遥遥无期。

另有分析称，未来全面降准空间不大，即使通胀回落，也不代表未来货币政策会放松。并且，未来是否降准，还需看外汇占款波动情况。如果外汇占款大幅回落，不排除央行有可能会降准。

就昨日周小川的表态，有分析认为，其表明央行一直在“主动作为”，而目前尚未到需要全面降准的时候。（来源：东方早报）

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